Yazar: Barış Sanlı

Wood Mackenzie’nin “Ticaret Olasılıkları: Zor Zamanlar için Tarife Senaryoları”[1] diye çevirecebileceğimiz raporda, temelde 3 senaryo üzerinden büyüme, petrol, Asya LNG ve mineral talep senaryoları yapılmış. İçerdiği sayısal tahminlerle de ilginç bir rapor. Çalışmadaki  3 senaryo “Tarife Ateşkesi-Düşük Tarifeler”(TA), “Tarife Gerilimleri- %10 Tarife”(TG) ve “Tarife Savaşı – %30 ve üzeri tarifeler”(TS) olarak adlandırılmış. . TA senaryosunda dünya ekonomisi %2.7/yıl büyümeye devam ederken, TG’de 2030 yılında TA’ya göre %1.1 daha düşük, TS’de ise %2.9 da bir küresel GSYİH var.

3Analiz

  1. Petrol Fiyatları: Eğer tarifeler eski hali ile devam ederse (TA), 2024’ten 2030’a petrol talebi 4.4 (milyon varil/gün)mv/g artarak 108 mv/g’e ulaşacak. 2030’a kadar Brent petrolün 74 $/v civarında olması bekleniyor. Fakat nihai tüketicinin ödediği fiyatları etkileyen rafineri marjlarının 4$/v’den 2030’da 10$/v’e çıkması bekleniyor. Tarife gerilimlerinde ise 2030’a kadar artış 4.4 yerine 3.5 mv/g olacak. Tarife savaşlarında ise bu artış 2.5 mv/g’de kalacak. Bu durumda petrol fiyatlarının 2026’da 50$/v civarında olması sonra 2030’a 63$/v’e çıkması bekleniyor.
  2. Gaz ve LNG: Tarife ateşkesi olursa LNG piyasasının 2025’de sıkışık olması bekleniyor. 2027’deki arz fazlası ise kaçınılmaz. 2030’a LNG arzı 175 Mt (bugüne göre %40 yüksek) artacak. Fiyatlar 2024’teki 11.2 $/mmbtu’dan 2030’daki 7.2 $/mmbtu’ya düşecek. Fakat bu arada Henry Hub fiyatlarının da 2.4 $/mmbtu’dan 4.5 $/mmbtu’ya artması bekleniyor. Tarife savaşlarında ise fiyatlar 2027’de 7.5 $/mmbtu’ya geri düşer.
  3. Elektrik ve Kritik Mineraller: Tarife savaşları olması durumunda ABD’de pilde %45, güneş ve tüm elektrik ekipman fiyatlarında ise %10’a varan artışlar bekleniyor. Bu da bir çok elektrik yatırımını etkileyecek. Eğer bir “Tarife Gerilimi-%10” olursa bu durumda yıllık bakır talebinin 300.000 ton, alüminyum talebinin de 1.5 milyon ton daha düşük olması bekleniyor. Tarife savaşında ise bu rakamlar bakır için 1.2 milyon ton, alüminyum için 4 milyon ton talep düşüşü demek. Aynı senaryoda çelik talebinde ise 90 milyon ton ve lityum talebinde 70.000 ton düşüş bekleniyor. Tarife savaşları beklenen talep artışını sıfırlayabilir.

3Grafik

Petrol Talebi:  Bir tarife savaşı yaşanması petrol talebini önce yavaşlatıp düşürebilir. Bu savaş ile 2028-2029 gibi petrolde zirve talep noktasının görülmesi muhtemeldir. Diğer senaryolarda petrol talebi yavaşlayarak da olsa artmaya devam ediyor.

[1] https://www.woodmac.com/horizons/tariff-scenarios-taxing-times/?

Asya LNG Talebi:  2027’de oluşması beklenen arz fazlası ile Asya LNG talebinin tekrar hızla artacağı öngörülüyor. Çin’in gaz üretimi de artıp,  ABD’den aldığı LNG’yi kendi iç pazarına tam servis edemezken(Çin devlet tarifeleri) bu senaryolar tartışmalı görünmektedir.

Metal Arzı: Lityum, demir cevheri ve HCC (çelik) arzında bir sorun beklenmiyor. Ama bakır, alüminyum arzında ise sorunlar her senaryoda devam ediyor.

 

Diğer İçerikler